【原】安井和三全之間必有一戰(zhàn)！誰才是速凍食品“一哥”？

新經(jīng)銷 2020-11-18

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速凍食品工業(yè)從上世紀(jì)70年代開始發(fā)展，如今速凍食品也已成為中國城市消費(fèi)者日常飲食中不可或缺的一部分，并且正在逐漸成為家庭主流食品之一。

隨著冷凍行業(yè)生產(chǎn)和加工技術(shù)不斷發(fā)展，如今的產(chǎn)品更是種類豐富，能夠滿足各種消費(fèi)需求。

蓬勃發(fā)展的同時(shí)，也讓速凍食品這個(gè)行業(yè)中大規(guī)模的企業(yè)，備受各界關(guān)注。比如開發(fā)出中國第一顆速凍湯圓、第一只速凍粽子的行業(yè)巨頭三全食品；速凍火鍋料調(diào)理制品的“老大”安井食品等等...

今年上半年，突如其來的疫情讓大多數(shù)消費(fèi)品行業(yè)都措手不及，速凍食品行業(yè)卻在短暫反應(yīng)之后，業(yè)績迅速攀升。尤其是幾家頭部上市企業(yè)，股價(jià)更是一路飆升，暴漲數(shù)倍，這一現(xiàn)象讓近幾年本就不斷快速發(fā)展的速凍食品行業(yè)徹底火了。

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二者必有一戰(zhàn)？

隨著行業(yè)發(fā)展，頭部品牌的產(chǎn)品品類重疊也越來越多，尤其是安井和三全這兩個(gè)巨頭更是被頻繁提及。以至于行業(yè)中出現(xiàn)這樣一種論調(diào)：“安井和三全之間必有一戰(zhàn)！”

為何有這樣的論調(diào)呢？要知道這兩大速凍食品巨頭，雖說是同行業(yè)，三全是速凍面米制品中的佼佼者，而安井速凍火鍋料調(diào)理制品的老大，核心主打品類沖突并不嚴(yán)重啊。

實(shí)際上，雖然在細(xì)分品類的發(fā)展路徑上有所不同，但隨著企業(yè)規(guī)模的發(fā)展，速凍面米制品與速凍火鍋丸類的界限變得日益模糊，行業(yè)融合趨勢愈加突出。

在此趨勢之下，雙方的產(chǎn)品品類早已出現(xiàn)了重疊。安井早就開始發(fā)力面米制品，喊出了“速凍火鍋料制品和發(fā)面類制品的雙龍頭”。而三全也不甘示弱，近期在安井占據(jù)霸主地位的火鍋、燒烤品類中推出了自己的新業(yè)務(wù)“三全涮烤匯”來正面出擊。

所以，“安井和三全之間必有一戰(zhàn)！”是已經(jīng)處于正在進(jìn)行時(shí)。既然安井和三全之間已經(jīng)正面交鋒，那么誰又會(huì)贏下這場競技？

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業(yè)績?nèi)賝r市值為“王”？

我們先從數(shù)據(jù)來看。

2020年已過大半，各大上市企業(yè)半年報(bào)也陸續(xù)出爐。8月19日晚間，安井食品和三全食品相繼公布了半年業(yè)績：

三全食品2020年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.3億元，同比增長22.60%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.52億元，同比增長409.61%。

安井食品2020年上半年?duì)I業(yè)收入約為28.53億元，同比增長22.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.60億元，同比增長57.36%。

截止目前，三全的市值為284億元，而安井的市值則達(dá)到了414億元。

從半年報(bào)來看，雙方營收增速基本持平，但三全在營收額方面明顯要略勝一籌，而且盈利能力也更加出眾，增速明顯上升。

從業(yè)績看，目前的速凍食品“一哥”是三全無疑了，但市值上，安井又明顯超越了三全一大截，這是為何？

雖然目前的數(shù)據(jù)是這樣，但實(shí)際上2020年上半年的業(yè)績和市值，都與突如其來的疫情息息相關(guān)。因此小編認(rèn)為，今年上半年速凍食品行業(yè)的業(yè)績數(shù)據(jù)等并不具備代表性。

為什么？我們來看看這半年各家股價(jià)的變化情況就知道了。安井的股價(jià)從二月低點(diǎn)51.47元暴漲至今天的175.26元；三全也從2月份最低13.5元漲到了今天的35.5元。

除了這兩家以外，包括海欣食品、惠發(fā)食品等在內(nèi)的速凍食品上市企業(yè)的股價(jià)都飆升到了2月份股價(jià)的3倍左右。

可以看出，這一波行情受疫情影響極大。而疫情作為特殊事件，對行業(yè)的影響再大，也遲早會(huì)過去。所以看上半年的業(yè)績和股價(jià)市值未免有失偏頗，但也可以看出目前資本市場似乎更看好安井。

既然上半年業(yè)績不好作為依據(jù)判斷二者的強(qiáng)弱，那么我們把時(shí)間倒回。兩家2019年之前的業(yè)績是否能印證一些猜想呢？

近五年?duì)I收對比，上方為三全食品、下方為安井食品

近五年凈利潤對比

從過去五年的業(yè)績來看，三全食品的營業(yè)收入高于安井食品，但從絕對值來看，兩者差距越來越小，2015年該差距為16.8億元，2019年為7.2億元；而從凈利潤來看，三全食品則低于安井食品。

可以看出，在盈利能力上，過去五年里三全都不及安井。但對比毛利率發(fā)現(xiàn)，三全食品的毛利率更高，因此凈利率的差異主要是期間費(fèi)用的影響。

總的來說就是，三全目前占據(jù)著規(guī)模優(yōu)勢，但安井并未落后太多，并且在增速上更快；盈利能力也要蓋過三全一頭；資本市場也有所偏向安井；因此看起來安井的發(fā)展勢頭更像是行業(yè)“一哥”。

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三全加深餐飲、電商布局

安井發(fā)展受限產(chǎn)能？

為何三全營收較高，但凈利潤率卻不如安井？三全在渠道調(diào)整加深布局餐飲和電商業(yè)務(wù)之后能否繼續(xù)保持規(guī)模優(yōu)勢？安井的高速增長背后又受哪些制約......

下面我們就從經(jīng)營的角度來看兩者在未來發(fā)展中的機(jī)遇和所面臨的問題。

2C不如2B？

首先是利潤率的問題。三全在營收規(guī)模上占據(jù)優(yōu)勢，毛利率也比安井高。按照一般的市場規(guī)律，龍頭往往在盈利能力上也應(yīng)屬拔尖才對，為何三全的凈利潤卻一直不如安井呢？

小編推測，主要原因出在銷售模式上。

據(jù)了解，三全食品的銷售渠道主要集中于商超（約70%），也就是主要面對C端，2C渠道需要更高的市場投放費(fèi)用，包括新品進(jìn)場費(fèi)、促銷廣告費(fèi)等。過高的費(fèi)用消耗了三全的高毛利，導(dǎo)致盈利水平不及安井。

反觀安井，其銷售渠道以餐飲流通為主，商超電商為輔。其中銷售模式以經(jīng)銷商為主，占到86%。2019年公司經(jīng)銷商數(shù)量同比增長10.4%，達(dá)到682家。相對于2C模式，主要靠經(jīng)銷商的安井所花費(fèi)的廣告、進(jìn)場費(fèi)等就遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于三全。

針對這一情況，三全也作出了調(diào)整，近幾年不斷加深餐飲渠道和電商渠道（包括到家電商、社區(qū)團(tuán)購等）的布局。

相較往年，銷售占比上餐飲和電商等渠道的確正在擴(kuò)大，所創(chuàng)造的收益增速也頗高。以餐飲為例，2019年三全在餐飲市場收入7.84億元，同比增長40.45%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5326.15萬元，同比增長43.86%。

而安井也在做著改變，在2019年報(bào)中表示，渠道策略從“餐飲流通為主、商超電商為輔”調(diào)整為“BC兼顧、雙輪驅(qū)動(dòng)”，加大超市、社區(qū)電商、電商的渠道開發(fā)，進(jìn)一步提高C端渠道的戰(zhàn)略地位。

可以看出，兩者不僅僅在產(chǎn)品品類上不斷碰撞，甚至在渠道上也作出了各自的動(dòng)作，目的無非就是在行業(yè)集中度逐漸提升的過程中搶占市場先機(jī)。至于2C和2B渠道的優(yōu)劣，其實(shí)并非絕對，三全靠著多年2C獲得了家喻戶曉的品牌知名度，這一點(diǎn)是主攻2B渠道的安井所不具備的。

安井的產(chǎn)能限制了發(fā)展？

企業(yè)在高速發(fā)展的過程中，需要產(chǎn)能的支撐。就兩家的總產(chǎn)能來看，2019年，三全的總產(chǎn)量為62.65萬噸，庫存為19.7萬噸;安井的總產(chǎn)量為51.34萬噸，產(chǎn)能利用率卻已經(jīng)高達(dá)116%。

照這個(gè)勢頭，安井想要繼續(xù)保持高速的增長，必然要先解決產(chǎn)能的問題來擺脫限制。反觀三全卻并不用為產(chǎn)能操心，在全國各地均有生產(chǎn)基地布局，產(chǎn)能和營銷網(wǎng)絡(luò)分布較為均衡，這一點(diǎn)上似乎三全是占據(jù)了一定優(yōu)勢的。

另外在冷鏈方面，安井全部委托第三方，三全支線物流有70%為自有車輛，這也讓三全在這方面掌握著更好的話語權(quán)。

針對產(chǎn)能受限，實(shí)際安井也早已有所準(zhǔn)備，畢竟從2015年安井的產(chǎn)能利用率就已經(jīng)高于100%了。所以也花了大量資源建立新的生產(chǎn)基地，目前在建產(chǎn)能豐富，全國7大生產(chǎn)基地建設(shè)工廠，屆時(shí)不僅是解決產(chǎn)能對企業(yè)發(fā)展的限制，也將為安井進(jìn)一步降低物流成本。

而在雙方從產(chǎn)品品類、渠道等各方面相互滲透、發(fā)展的過程中，雙方都意識(shí)到品牌建設(shè)的重要性。安井也逐漸開始加大品牌宣傳的力度，開始在各個(gè)渠道中宣傳推廣。三全則延續(xù)品牌建設(shè)思路，繼續(xù)加大各平臺(tái)、線下廣告等的投入，不斷提升品牌知名度。

在兩家的年報(bào)中，我們均能看出雙方互相取長補(bǔ)短、向?qū)Ψ筋I(lǐng)域滲透的決心。所以未來雙方之間的競爭會(huì)更加白熱化，兩個(gè)巨頭企業(yè)也都有各自的優(yōu)勢、底氣。

未來速凍食品究竟誰才是“一哥”，現(xiàn)在斷定還為時(shí)尚早。

三全的優(yōu)勢在于其品牌建設(shè)的領(lǐng)先，多年的2C模式和自身的品牌積累，使其掌握著消費(fèi)者需求變化與核心供應(yīng)鏈資源，產(chǎn)能方面也占據(jù)一定領(lǐng)先。近幾年發(fā)力全渠道，在產(chǎn)品的多元化創(chuàng)新方面做了不少努力。

例如推出了私廚“超級(jí)海鮮”水餃、炫彩甜品湯圓、兒童蝦仁水餃等多個(gè)新產(chǎn)品;針對餐飲市場、鮮食領(lǐng)域，亦增加了若干產(chǎn)品品類。

安井則擁有著強(qiáng)大的經(jīng)銷商渠道，并且掌握著餐飲市場的絕對優(yōu)勢，也看到行業(yè)的高端化趨勢，適時(shí)推出了“鎖鮮裝”、“三大丸”等中高端產(chǎn)品，利用公司銷售渠道巨大優(yōu)勢迅速搶占行業(yè)制高點(diǎn)，推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

后疫情時(shí)代，在需求端與供給端的有力支撐下，我國速凍食品行業(yè)具有較大的潛力與發(fā)展空間。對于速凍食品企業(yè)來說，豐富自身產(chǎn)品線以拓寬消費(fèi)場景、提升研發(fā)創(chuàng)新水平以滿足用戶新需求、整合產(chǎn)業(yè)鏈以謀求利益最大化將成為未來的重點(diǎn)。

真正要贏得消費(fèi)者，三全和安井都必須繼續(xù)拓展線上線下渠道，建立差異化的競爭優(yōu)勢，樹立品牌形象，提升產(chǎn)品溢價(jià)能力。