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根據Straumann 數據2018 年全球種植牙行業上游的種植體的市場格局中前三家公司占據56%的市場份額，其中Straumann市占率第一，高達25%，歐美和韓國的種植系統在全球占主導地位。而各個國家和地區的種植體，中國占比僅1%，占比低，而歐美占比75%，經濟發達地區市場種植體的普及率更高。此外，國內種植體市場規模，國內進口品牌占比約90%以上，國產品牌為10%左右，中國種植體市場仍以歐美（中高端）和韓國（低端）種植系統為主。 上市公司持續發力口腔賽道 2021 年5 月16 日，煙臺正海生物科技股份有限公司與江蘇創英醫療器械有限公司舉辦合作簽約儀式，江蘇創英授權正海生物為種植體產品的全國民營渠道代理，經銷產品為牙種植體系統產品及相關口腔產品，授權經銷區域為全國民營醫療機構。種植牙手術的主要耗材包括種植體、種植基臺、牙冠、修復材料（膜和粉），其中核心種植體費用占比為44%，修復材料費用占比12%，下游的診療手術費用占比25%左右。自此，正海生物在口腔領域，不僅僅同時擁有口腔修復膜和口腔骨粉，也有國產優質種植體，可以充分利用公司現有的口腔渠道，為臨床提供更加豐富的產品解決方案，正海生物也是唯一同時具備口腔修復膜、口腔骨粉和種植體在售的公司。 2021 年5 月27 日，融鈺集團發布公告《融鈺集團股份有限公司重大資產購買暨關聯交易預案摘要》，上市公司擬以支付現金的方式向共青城德倫、歡樂基金購買其持有的德倫醫療67.00%的股權，對標的公司2021~2023 年度的業績實現情況作出相關承諾，2021~2023 年度標的公司預計合并報表口徑下的凈利潤業績目標：（1）2021 年度業績目標為3000 萬元；（2）2022 年度業績目標為5000 萬元；（3）2023 年度業績目標為8000 萬元。 維持“買入”評級 我們維持公司盈利預測不變，預計公司2021~2023 年收入分別為3.92/5.17/6.70 億元，分別同比增長 33.8%/31.6%/29.7%，歸母凈利潤分別為1.70/2.2億0/2.80元，分別同比增長44.0%/29.2%/27.1%；2021~202分3別年PE為52.75X/40.83X/32.12X。考慮到公司的口腔膜所處賽道景氣度高和增速快、生物膜以其產品質量和管理優勢持續獲取市場份額、儲備品種活性生物骨空間巨大，在研產品外科用填塞海綿、宮腔修復膜等品類持續推進，維持“買入”評級。 風險提示 活性生物骨取得注冊證不及預期；可能潛在的帶量采購帶來價格的變動；公司市場推廣活動不及預期。 |
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