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文/美商新頻道 9月8日，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（敷爾佳）首發(fā)上會(huì)，此次IPO該公司計(jì)劃發(fā)行不超過4008萬股，擬募資金18.97億元，將用于生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)及質(zhì)量檢測中心建設(shè)項(xiàng)目、品牌營銷推廣項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。 根據(jù)弗若斯特沙利文的分析報(bào)告，2020 年，敷爾佳貼片類產(chǎn)品銷售額為貼片類專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場第一，占比21.3%；其中醫(yī)療器械貼類敷料產(chǎn)品占比25.9%，市場排名第一；功能性護(hù)膚品貼膜類產(chǎn)品占比16.6%，市場排名第二。也就是說，此次敷爾佳成功過會(huì)，意味著A股“醫(yī)用敷料”第一股即將誕生。 此番拿到上市“門票”可謂不易。早在2021年9月，敷爾佳就提交了創(chuàng)業(yè)板IPO申請，但在同年12月31日，因財(cái)務(wù)資料過期中止審核。 而此次敷爾佳之所以能夠圓夢，一方面，與渠道以及營銷創(chuàng)新不無關(guān)系。敷爾佳很早就利用了經(jīng)銷模式將醫(yī)用敷料產(chǎn)品從公立醫(yī)院銷售推廣到院外醫(yī)療機(jī)構(gòu)、美容機(jī)構(gòu)、連鎖零售藥店等終端渠道的企業(yè)，由此拓寬了產(chǎn)品的觸客范圍。  另一方面，則在于敷爾佳的網(wǎng)紅特質(zhì)。與同行業(yè)可比公司相比，敷爾佳以16.5億元的營收規(guī)模，高于以醫(yī)用敷料為主營業(yè)務(wù)的巨子生物和創(chuàng)爾生物；但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不敵以化妝品為核心業(yè)務(wù)的貝泰妮、華熙生物和珀萊雅。然而，在毛利率方面，2021年，公司綜合毛利率81.95%，與核心同行貝泰妮、創(chuàng)爾生物、華熙生物等公司相比，高出一大截。2021年，公司營業(yè)收入16.50億元，歸母凈利潤8.06億元，凈利率高達(dá)48.85%。 不過，在一片向好之下，敷爾佳的研發(fā)依然飽受詬病，也給敷爾佳帶來潛在的巨大危機(jī)。敷爾佳在研發(fā)上投入之低，是敷爾佳的“硬傷”。與同行可比公司2021年的研發(fā)費(fèi)用相比，敷爾佳無論是總體研發(fā)費(fèi)用還是研發(fā)費(fèi)用率均遠(yuǎn)低于可比公司。據(jù)敷爾佳招股書數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為60.39萬元、147.97萬元和524.29萬元，占營業(yè)收入的比例分別為0.04%、0.09%及0.32%；研發(fā)人員從2021年3月31號(hào)的2人增至2021年底的6人，平均薪酬為14.28萬元。 然而，敷爾佳要面對的，卻是日益激烈的市場競爭，弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，功能性護(hù)膚品和醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品的市場規(guī)模由2016年的89.7億元和2.3億元增長至2020年的223.4億元和41.8億元，年均復(fù)合增長率為25.6%和105.7%，預(yù)計(jì)到2025年，功能性護(hù)膚品和醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品的市場規(guī)模將達(dá)到565.5億元和201.4億元。 這龐大的市場中，敷爾佳、巨子生物、安德普泰、創(chuàng)爾生物、貝泰妮占據(jù)了中國貼片類、醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品的主要市場份額；貝泰妮、敷爾佳、華熙生物、巨子生物、創(chuàng)爾生物占據(jù)了中國貼片類功能性護(hù)膚品的主要市場份額。 在這樣的背景下，顯而易見的是，沒能擁有核心技術(shù)或原料壁壘的企業(yè)，規(guī)模停滯或者下降是必然的。正如敷爾佳近年來的表現(xiàn)一樣——最近幾年，公司旗下拳頭產(chǎn)品冷敷貼、綠膜銷售額下滑，蝦青素傳明酸修護(hù)貼增長停滯，所幸公司順應(yīng)潮流推出新品積雪草舒緩修護(hù)貼，這才保住了整體銷售額。 產(chǎn)品永遠(yuǎn)是品牌的核心，隨著行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，消費(fèi)者終將回歸理性。對于企業(yè)而言，只有及時(shí)建立品牌護(hù)城河，才能在潮水退去時(shí)，成為成功上岸的那一個(gè)。 |
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