什么是牛熊證

牛熊證可分為牛證和熊證，顧名思義，牛證是看好相關(guān)資產(chǎn)前景的投資產(chǎn)品，通過這產(chǎn)品捕捉潛在升勢(shì)，相反，熊證則為看淡后市表現(xiàn)的投資產(chǎn)品。投資者無論看好或看淡，均可運(yùn)用牛熊證捕捉相關(guān)資產(chǎn)表現(xiàn)而無須支付購入實(shí)際資產(chǎn)的全數(shù)金額。

牛熊證與窩輪同屬追蹤相關(guān)資產(chǎn)表現(xiàn)的衍生產(chǎn)品，具有杠桿效應(yīng)，交易成本亦相近。 投資者只須支付相關(guān)資產(chǎn)現(xiàn)有水平與牛熊證行使價(jià)之間的差額，加上少量溢價(jià)(即財(cái)務(wù)費(fèi)用)便可。兩者最大分別在于牛熊證在上市初期或比較少機(jī)會(huì)受引伸波幅和時(shí)間值兩大因素影響，并設(shè)有強(qiáng)制收回機(jī)制。只要相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格觸及收回價(jià)，即使該證未到期，亦會(huì)即時(shí)被發(fā)行商收回，買賣亦會(huì)終止，此時(shí)投資者有可能損失全部投資金額。

雖然牛熊證的價(jià)格理論上會(huì)貼近相關(guān)資產(chǎn)的走勢(shì)，但受到產(chǎn)品的供求、財(cái)務(wù)費(fèi)用及距離到期的時(shí)限等多個(gè)因素影響，在某些情況下未必與相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)同步。當(dāng)相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格接近收回價(jià)時(shí)，牛熊證的價(jià)格可能變得較為波動(dòng)，買賣差價(jià)或許較闊，流通量亦可能較低。

此外，牛熊證可分為N及R兩類：