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茅臺生猛。 股價又沖到了2100。 沒記錯的話，今年上半年我共3次減持茅臺，第一次的減持價格，就是2100。 我減持茅臺之后調倉進去的低估值股票，都跌得稀里嘩啦。 以今天的價格進行對比，非常失敗。 但是，如果時間能夠倒流，如果我能夠再選擇一次，我篤信，一定還是今天這個局面。 這是我的投資體系決定的。 我是靠我的投資體系吃飯的。 它在不斷地進化，但從未出現過顛覆性的變化。 當然，經過大半年的發展，今天的茅臺和半年前的茅臺不是一回事兒，今天的2100和半年前的2100也不是一回事兒。 但是，很顯然，現在2100元的茅臺還是不便宜。 說起來，茅臺的優勢無與倫比。 優秀的商業模式，和確定性極高的增長。 這注定了它資本市場香餑餑的本色。 但是也有缺點，并且主要的缺點就一條——50倍的估值，實在是太…… 貴了點！ 若不是因為前番三次的減持，今天我一定不會再持有。 寫到這里，突然想起一段往事。 四年前，茅臺靜態估值30倍，騰訊靜態估值80倍。 兩只股票的股價也都漲勢甚好。 雪球上看好聲一片——某大V更是連篇財報分析文章——我一時心血來潮，發帖提醒這兩只股票的高估值風險。 結果被大V和網友們好一陣奚落和嘲笑。 我查了下當時的發帖時間，2017年12月13日，迄今恰好四年整。 回看一下這兩只標的，真可謂一個天上一個地下。 茅臺業績增長不到1倍，股價翻了3倍。 騰訊業績翻了1倍，股價卻基本上還在原地踏步走。 茅臺主要是靠估值提升了股價，而騰訊主要是靠股價殺了估值。 所以，大家看到了，現在茅臺50倍估值，而騰訊則只有20倍估值。 如果四年前你買了茅臺，此刻篤定在嘲笑我的迂腐、古板。 如果四年前你買了騰訊，此刻篤定在感佩我的遠見、卓識。 你說，我當初的提醒，是對還是錯？ 呵呵，我是如何看待這件事的呢？ 1、四年前買茅臺賺錢，靠的是運氣； 2、今天買騰訊，靠的是實力。 我的意思是，30倍買茅臺，利用它估值再翻倍的機會賺錢，可遇不可求，運氣成分居多。 而今天的騰訊，雖然股價和四年前相差不大，但估值確實已經非常便宜了。 理性的投資人，現在應該多買騰訊，少買茅臺。 今天把這個判斷放在這里，不妨再看四年。 全文完。 作者簡介： 我是騰騰爸，暢銷書《投資大白話》與《生活中的投資學》作者。 擅長用最簡單直白的語言，闡述最深刻復雜的道理。 擅長做市場判斷、估值定位和企業分析。 擅長在網絡上撒潑、打滾、吹牛、灌水、聊天——喜歡從生活中的平常小事中思考人生和投資中的大事。 喜歡用文字記錄下自己的思考與操作，讓時間和實踐來檢驗自己的投資成色。 |
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