傳媒行業政策來襲，把握估值低位

各位吃瓜群眾，還記得沸沸揚揚的范冰冰“陰陽合同”偷逃稅事件嗎？最終處決是對范冰冰及其公司偷稅追繳稅款、滯納金和罰款，總計8.83億元，事件在此落下帷幕。

此事件曝光的是整個行業的亂象，并引發了國家稅務總局、國家廣播電視總局、國家電影局等的高度重視，由此發布了一系列的政策措施，控制不合理的片酬，促進影視行業的健康發展。

11月9日，國家廣播電視總局下發《關于進一步加強廣播電視和網絡視聽文藝節目管理的通知》，提出要嚴格控制影視明星子女參與的綜藝娛樂和真人秀節目，嚴格控制嘉賓片酬；加大電視劇網絡?。êW絡電影）治理力度，嚴格控制片酬比例，對違反規定的演員，定期向社會公布名單并實施聯合懲戒；加強收視率（點擊率）調查數據使用管理，堅決打擊收視率（點擊率）造假行為。

這一套政策組合拳下來，將會對整個行業產生極大的震懾作用，有利于行業的健康發展。

一些券商也對此表示了積極的態度。

★ 海通證券 ★

11月9日國家廣電總局公布的《通知》為影視行業合理和必要的調整， 均衡從編劇、制片、演員、制作、后期到宣發整體投入，提升優質內容綜合生產水平，有利于行業更為健康發展。影視行業政策頻出有利于行業中長期規范化發展，聚焦優質產品。

★ 國信證券 ★

本次通知對綜藝節目類型、明星薪酬、收視率（點擊率）造假等進行了明確約束，我們認為相關規定短期內將對真人秀類綜藝節目造成一定沖擊，中長期演員薪酬限制有助于降低內容制作成本、利于綜藝節目創新，有利于視頻網站及內容制作公司健康發展。

★ 中泰證券 ★

廣電總局發布《通知》，進一步加強明星嘉賓薪酬限制，同時對于影視內容導向堅持以人民為中心，鼓勵具有時代氣息、格調積極健康且有文化內涵的影視作品。認為該《通知》有望進一步規范影視行業演員片酬，有利于行業長期健康穩定的發展。影視行業對于優質內容的需求持續增長，短期或面臨行業調整，但中長期持續看好內容市場發展趨勢。

傳媒行業政策持續加碼，估值亦處于歷史低位。

另外，中證傳媒指數連續三年跌幅靠前，2016年跌幅32%,2017年跌幅18%,2018年跌幅34%，跌幅在這三年都是跌幅最慘的行業，估值也到

歷史新低水平。截至11月9日，中證傳媒指數市盈率為21.14，相比2015年市盈率121倍,下降了83%,估值價值也凸現。