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眾所周知，消費和醫(yī)藥行業(yè)是典型的“牛股集中營”。這也是粽哥多年來一直投資和研究的兩大板塊。 一 消費、醫(yī)藥上半年領漲A股 回顧2020年前五個月的行情，表現(xiàn)最好的就是醫(yī)藥和消費這兩大發(fā)展前景最好的行業(yè)。 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在28個申萬一級行業(yè)中，醫(yī)藥生物和食品飲料領漲，年內(nèi)漲幅分別為20.02%和13.52%，排名前2位，表現(xiàn)亮眼。 與此對應的是，鋼鐵、交通運輸、銀行、非銀金融、房地產(chǎn)、采掘等六個行業(yè)大跌超10%。 根據(jù)同花順的數(shù)據(jù)，2020年5月份創(chuàng)出歷史新高的股票有192只。其中，醫(yī)藥生物行業(yè)有54只，消費行業(yè)有37只，合計占比高達47.4%。 在眾多消費股里，創(chuàng)出歷史新高的股票有貴州茅臺、五糧液等白酒板塊，三只松鼠、良品鋪子等食品加工板塊，恒順醋業(yè)、海天味業(yè)等調(diào)味品，以及九陽股份、小熊電器等小家電板塊。 從創(chuàng)新高的消費股來說，總市值最高的莫過于貴州茅臺，截止2020年6月2日，已經(jīng)高達1.78萬億，歷史上首次超過中國工商銀行（A+H股）的市值。貴州茅臺一躍成為滬深兩市總市值最高的公司。 其次，突破千億市值的消費公司還有五糧液（6172.53億）、海天味業(yè)（3719.38億）、中國國旅（1958.92億）、中公教育（1734.27億）、山西汾酒（1134.99億）。 而青島啤酒、古井貢酒和三花智控，也是距離千億市值比較近的公司。 醫(yī)藥公司中，也有凱利泰、藍帆醫(yī)療、健帆生物等醫(yī)療器械板塊，愛爾眼科、通策醫(yī)療等醫(yī)療服務板塊，華蘭生物、康泰生物等生物制品板塊，以及凱萊英、司太立、藥石科技等化學原料藥領域。 從創(chuàng)歷史新高的醫(yī)藥股來說，很多公司的總市值即將突破千億大關。 比如，康泰生物、片仔癀、華蘭生物等。特別是康泰生物（914.93億），距離千億市值僅有一步之遙。 截止2020年6月2日，創(chuàng)新高的醫(yī)藥股里總市值最高的是恒瑞醫(yī)藥（4264.5億），邁瑞醫(yī)藥（3330.87億）、愛爾眼科（1578.24億）、長春高新（1334.16億）、智飛生物（1314.4億）。 但話又說回來，由于今年上半年醫(yī)藥和消費兩大行業(yè)合計占了近一半創(chuàng)新高的公司。 其中，有些股票的估值超出了合理范圍，處于高估狀態(tài)或者說透支了未來一定時間的業(yè)績增長預期。 圖片來源：網(wǎng)絡 二 2020年下半年行情如何走？ 那么，下半年消費、醫(yī)藥還能“制霸”A股市場嗎？粽哥認為，仍然有投資的機會，只不過會分化。 我們看到，上半年創(chuàng)新高的消費公司，主要以白酒、調(diào)味品等食品飲料為主。 同樣的，醫(yī)藥行業(yè)里，主要是醫(yī)療器械、化學制藥、生物制品和化學原料藥漲幅為主。 毫無疑問，正是由于新冠疫情對這些板塊的利好刺激最大。 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前食品飲料板塊已經(jīng)處于估值偏高狀態(tài)，而且預期盈利增速處于下行趨勢。由于上半年漲幅過高，下半年不宜追漲。 同樣地，家電行業(yè)的PEG為1.44，處于歷史高估位置。 歸其原因，是由于房地產(chǎn)行業(yè)的不景氣，導致未來幾年家電公司的業(yè)績預期并不好。而且，家電股的漲幅已經(jīng)在高位，上升的空間不是很大。 反過來，目前房地產(chǎn)行業(yè)則處于嚴重低估的狀態(tài)。 主要還是在于政策的松動。雖然疫情得到控制后，投資者期盼的“報復性消費”沒有來，但是“穩(wěn)地產(chǎn)、擴內(nèi)需”，一直是我國穩(wěn)經(jīng)濟的兩大法寶。 另外，可選消費中的商業(yè)貿(mào)易類，也就是連鎖超市、新零售板塊，也處于低估值狀態(tài)。 但不管怎么說，從行業(yè)視角來看，好的成長賽道是投資的關鍵。 即使目前被認為高估的食品飲料行業(yè)，也有可能強者恒強，那些被低估的公司，也有可能更低。 因此，與其關注估值，不如更深入的研究上市公司經(jīng)營本身。 很多時候，投資者如果只是把估值看做是唯一選股指標，買賣指標，那么就很容易錯失大牛股，也容易掉進“估值陷阱”里。
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