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二季度，市場熱度由“抱團股”擴散至更多的行業(yè)個股，部分靈活配置的基金脫穎而出。景順長城策略精選基金（000242）均衡布局新能源、順周期、新材料、高端制造等多個領(lǐng)域，不抱團、不押注賽道，同樣取得了亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。 該基金基金經(jīng)理張靖具有15年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，9.3年投資經(jīng)驗，量化投資出身，擅長捕捉企業(yè)經(jīng)營拐點，注重公司基本面趨勢。（數(shù)據(jù)來源：景順長城基金，截至2021.06.30） 為何能夠做出亮眼業(yè)績，對于后市又有何判斷？一起來看看張靖怎么說吧。 01 半年大賺29.18%，二季度加倉隆基股份 截至二季報，該基金規(guī)模3.87億元，較一季度末上升2.46億元，規(guī)模提升幅度達到174%，報告期內(nèi)獲得凈申購3127.9萬份。該基金業(yè)績表現(xiàn)亮眼，過去六個月、一年、三年凈值增長率分別達到29.18%、67.58%、157.50%。（數(shù)據(jù)來源：基金二季報，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為1.53%、14.21%、33.38%）近一年凈值增長率排名同類前6%。（數(shù)據(jù)來源海通證券，排名靈活策略混合型100/1710）  圖片來源：基金二季報 配置上，二季報該基金股票倉位87.25%，相對一季報保持穩(wěn)定。較大幅度加倉光伏龍頭隆基股份，仍舊重倉新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)標(biāo)的，十大重倉股中新進四只個股，分屬汽車、電氣設(shè)備、輕工制造、傳媒四個行業(yè)。  02 二季度行情符合從估值驅(qū)動 向業(yè)績驅(qū)動轉(zhuǎn)化的判斷 春節(jié)后，由于擔(dān)心美國加息導(dǎo)致流動性收緊，股票市場出現(xiàn)較大的調(diào)整，前期漲幅較大的高估值品種調(diào)整幅度較大，低估值板塊影響較小，市場避險情緒較濃。 進入二季度，股票市場在風(fēng)險釋放后整體重拾上漲走勢，但在結(jié)構(gòu)上有所變化：景氣度高、業(yè)績增長較快的板塊漲幅居前，符合之前我們對于行情從估值驅(qū)動向業(yè)績驅(qū)動轉(zhuǎn)化的判斷。 其中，新能源汽車由于銷量超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的公司經(jīng)營狀況具有較大幅度提升。光伏板塊由于硅料價格上漲趨緩，下游需求預(yù)期改善，股價表現(xiàn)較好。 半導(dǎo)體芯片供給短缺導(dǎo)致芯片價格大幅上漲，相關(guān)公司業(yè)績靚麗，短時間內(nèi)半導(dǎo)體板塊漲幅較大。景氣度較好的CXO板塊表現(xiàn)也十分搶眼。二季度，行情業(yè)績驅(qū)動的特征十分明顯。而房地產(chǎn)、家電等經(jīng)營面臨困境的板塊整體表現(xiàn)不佳。 張靖表示，該基金致力于把握市場空間大、經(jīng)營趨勢好、業(yè)績確定性強的投資機會，同時兼顧估值性價比。在新能源、順周期中具有成長屬性的品種、產(chǎn)業(yè)升級相關(guān)的新材料和高端制造領(lǐng)域均有布局。 03 投資機會將會相對前兩年更多 警惕市場預(yù)期一致性和估值雙高的品種 張靖對今年全球抗擊疫情持樂觀態(tài)度，預(yù)計各國將陸續(xù)啟動復(fù)蘇進程。 經(jīng)營持續(xù)改善的公司數(shù)量會越來越多，成長型公司將面臨更好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。張靖認為，宏觀經(jīng)濟持續(xù)改善的同時，企業(yè)盈利改善和流動性的邊際收緊都是確定的。股票市場從估值驅(qū)動向業(yè)績驅(qū)動轉(zhuǎn)化的趨勢仍將持續(xù)，投資機會將會相對前兩年更多，警惕市場預(yù)期一致性和估值雙高的品種。 集中度提升將是未來周期性行業(yè)的大趨勢。張靖表示，過去三年，宏觀經(jīng)濟低迷，導(dǎo)致周期性行業(yè)產(chǎn)品價格、產(chǎn)業(yè)鏈庫存和產(chǎn)能投放均處于歷史低位，未來大概率會經(jīng)歷補庫存周期。同時，過去幾年供給側(cè)改革淘汰落后產(chǎn)能，使得周期性行業(yè)中具有規(guī)模、技術(shù)、成本、資源等優(yōu)勢的龍頭公司脫穎而出。 不過，張靖提醒近期周期股經(jīng)營改善已在股價上得到相當(dāng)程度的體現(xiàn)，板塊內(nèi)部將出現(xiàn)分化，需要根據(jù)供需狀況進行甄別。其中，需求穩(wěn)定增長、供給仍持續(xù)緊張的玻璃、電解鋁等板塊仍值得期待。 04 看好新能源車、光伏 高端制造、新材料等領(lǐng)域 展望未來，張靖看好新能源板塊。在碳排放的強約束下，能源結(jié)構(gòu)將在未來十年發(fā)生深刻變化，會對全球經(jīng)濟格局產(chǎn)生深遠影響。 光伏進入平價階段，隨著技術(shù)持續(xù)進步，其在發(fā)電效率和度電成本方面的優(yōu)勢還有非常大的提升空間，光伏具有成為未來基礎(chǔ)能源的潛質(zhì)。要實現(xiàn)碳達峰和碳中和的目標(biāo)，光伏發(fā)電也是最可行、最直接的方式。 新能源汽車經(jīng)過多年的市場培育，滲透率不斷提升，技術(shù)進步和規(guī)模效應(yīng)，當(dāng)前已進入普及階段，未來成長空間巨大。 另外，制造業(yè)是我國經(jīng)濟的立國之本，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將持續(xù)升級，近期隨著疫情影響和“雙循環(huán)”戰(zhàn)略的推出，國內(nèi)高端制造、新材料等領(lǐng)域的公司在產(chǎn)業(yè)鏈中得到更多迭代機會，未來將在上述細分領(lǐng)域孕育出競爭壁壘較高的“隱形冠軍”。未來，張靖將持續(xù)跟蹤分析把握相關(guān)投資機會。  注釋：張靖于2014-10-25開始管理策略精選基金。晨星風(fēng)險評級為中風(fēng)險，適合穩(wěn)健型、積極型和激進型投資者。基金定期報告顯示，策略精選2016-2020各年度、成立以來收益率分別為：0.36%、7.86%、-20.21%、44.03%、63.21%、333.44%，同期基準(zhǔn)收益率分別為：0.88%、0.63%、1.41%、1.27%、15.25%、90.13%。以上業(yè)績數(shù)據(jù)截止2021年二季報。 風(fēng)險揭示書： 投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。 您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認識基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。 根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，景順長城基金管理有限公司做出如下風(fēng)險揭示： 一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。 二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。 三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。 四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險揭示： 1. 如果您購買的產(chǎn)品為養(yǎng)老目標(biāo)基金，產(chǎn)品“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損。請您仔細閱讀專門風(fēng)險揭示書，確認了解產(chǎn)品特征。 2. 如果您購買的產(chǎn)品為貨幣市場基金，購買貨幣市場基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。 3. 如果您購買的產(chǎn)品為避險策略基金,避險策略基金引入保障機制并不必然確保您投資本金的安全,基金份額持有人在極端情況下仍然存在本金損失的風(fēng)險。 4. 如果您購買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，還面臨匯率風(fēng)險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險。 5. 如果您購買的產(chǎn)品以定期開放方式運作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動性約束。 五、本基金特有風(fēng)險揭示 本基金通過靈活的策略配置，充分降低組合的投資風(fēng)險。但是基于投資范圍的規(guī)定，本基金股票股票投資范圍在0%-95%之間，無法完全規(guī)避股票市場的投資風(fēng)險，尤其是系統(tǒng)性風(fēng)險。以下因素可能會給本基金投資帶來特殊交易風(fēng)險：策略風(fēng)險、模型風(fēng)險、中小企業(yè)私募債券的投資風(fēng)險、股指期貨投資風(fēng)險、科創(chuàng)板股票投資風(fēng)險、存托憑證投資風(fēng)險等。 詳細風(fēng)險揭示請您認真閱讀本基金的《招募說明書》“風(fēng)險揭示”章節(jié)。 六、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。景順長城基金管理有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。 七、景順長城策略精選靈活配置混合型證券投資基金（以下簡稱 “本基金”）由景順長城基金依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網(wǎng)站www.igwfmc.com進行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險。 |
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