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正由于文藝復(fù)興時(shí)代，西歐部分回復(fù)到了希臘城邦發(fā)展路線，兩項(xiàng)久遠(yuǎn)的遺產(chǎn)也進(jìn)一步得到繼承——其一是政府盡可能避免直接征稅，而要懂得經(jīng)營和運(yùn)用多種手段來籌集資金；其二是公共財(cái)政的盈余應(yīng)當(dāng)在公民中進(jìn)行分配。 當(dāng)然，兩者的差異更根本——希臘城邦主要以政治和農(nóng)業(yè)為主形成聚集，意大利城邦則以商業(yè)活動(dòng)為主形成聚集。 意大利城邦也可謂在迦太基覆滅之后，近一千年時(shí)間里，人類歷史上第一次出現(xiàn)的由商人掌控的國家（此前的秦帝國的呂不韋，是商人起家，不過并沒有真正保持商人身份和運(yùn)用商業(yè)手段治理國家）。 這些商人治理的城邦，威尼斯在727年選出了第一任自己的總督，比薩在1085年成立，米蘭在1097年成立，熱那亞在1099年成立，博洛尼亞在1123年成立，無一例外地采用了共和制——沒有了天賦神權(quán)的基礎(chǔ)，那就只能采用這種擴(kuò)大了的專制方式。 熱那亞和威尼斯的共和體制居然從那時(shí)候開始一直持續(xù)到了拿破侖時(shí)代！在諸多王國之間生存并堅(jiān)持一種體制下來，何其不易。 熱那亞和威尼斯正是利用了商業(yè)手段和思維，完全從實(shí)利角度出發(fā)，并且充分利用皇帝與教皇之間的矛盾與隔閡，不斷地玩政治平衡，以維系自己的自治和中立地位。 光是這六七百年的策略手段，就足夠成一本政治策略百科全書了——想想這春秋戰(zhàn)國也就五六百年時(shí)間，出了多少影響到今天的謀略。具體可參見敝號(hào)2021年隨筆的《戰(zhàn)國策》——很遺憾今天我們沒有重視這些寶貴思想，相關(guān)的策略倒是被英美玩得很熟練。 最為神奇的就是威尼斯，居然能從公元8世紀(jì)開始（同時(shí)期的中國是唐玄宗時(shí)期，安祿山剛剛被封為郡王），就建立起了商人執(zhí)政的共和國體制，以純粹的商業(yè)頭腦的敏銳性，左右逢源，既形式上效忠于衰敗中的拜占庭帝國，又為羅馬教廷和皇帝之間提供中立法庭進(jìn)行糾紛中介服務(wù)。 此后的整整一千年中，沒有讓權(quán)力落入任何一個(gè)專制君主手中！不然何以莎士比亞會(huì)要寫《威尼斯商人》！ 威尼斯政府和執(zhí)政官，都不征收直接稅，傾向于貿(mào)易、消費(fèi)這類間接稅——只有商人會(huì)認(rèn)為，藏富于民，比把財(cái)富堆積在統(tǒng)治者的家里，要能創(chuàng)造更多的國家財(cái)富。 自公元8世紀(jì)到公元11世紀(jì)的三百年間，威尼斯沒有有記載的直接稅種，主要財(cái)政收入來源于市場(chǎng)稅、過路費(fèi)、消費(fèi)稅，支持大型工程支出的，主要依賴于工商資本家階層的捐贈(zèng)。 隨著政府不可避免地?cái)U(kuò)大，戰(zhàn)爭(zhēng)支出增加，威尼斯也打算采用直接稅，只不過，仍然是商人思維——可以償還的直接稅——發(fā)行政府公債。 1164年，有記錄的威尼斯的第一筆政府公債出現(xiàn)了，利率是5%，按照公民財(cái)富的多少進(jìn)行攤派——這是一種強(qiáng)制性的公債。——同時(shí)期的中國是南宋年間，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的活躍程度也達(dá)到了中國歷史上的巔峰。 到1228年，威尼斯政府規(guī)定，所有被授予公民權(quán)的人，都要宣誓承擔(dān)繳納兵役捐和強(qiáng)制性政府公債的義務(wù)。 到1314年，威尼斯政府的債務(wù)總額達(dá)到了107萬杜卡特，主要用于對(duì)熱那亞的戰(zhàn)爭(zhēng)。這些債務(wù)都得到了許諾的償還，5%的利息都按時(shí)支付給公民。 最為重要的，債務(wù)的增加導(dǎo)致了一個(gè)新事物誕生——公債交易市場(chǎng)產(chǎn)生。 公民把持有的公債售出，換回現(xiàn)金，以備不時(shí)之需，這一方面需要公債本身擁有較高的信用，另一方面則需要社會(huì)對(duì)利息的寬容度。 自羅馬帝國分裂之后，整個(gè)中世紀(jì)，西歐對(duì)于利息都持有禁令，利息被認(rèn)為是敲骨吸髓的不良收益方式。這種觀念一直到公元9世紀(jì)以后，隨著西歐城邦經(jīng)濟(jì)的興起，才逐步瓦解。 在威尼斯、熱那亞，統(tǒng)治階層把利息視為對(duì)損失的補(bǔ)償，什么損失？當(dāng)然是債權(quán)人出讓有價(jià)資產(chǎn)之后發(fā)生的機(jī)會(huì)損失。 公債要能買賣，還有一個(gè)不可缺少的條件，就是對(duì)價(jià)格和利息的計(jì)算方法的普及——這需要新的數(shù)學(xué)工具。 其實(shí)，也正是因?yàn)槿狈?fù)雜的數(shù)學(xué)工具，威尼斯政府賣了一百多年的公債，都沒有期限——換句話說，就是沒有規(guī)定本金的償還時(shí)間，只有利息。 這反過來也簡(jiǎn)化了對(duì)公債價(jià)格的計(jì)算，一旦你有了歸還本金時(shí)間，就還需要折現(xiàn)未來本金到今天的價(jià)值，如果只有利息，那就好辦多了。所以，那個(gè)年代的公債，絕大部分都是永續(xù)債。 從記錄來看，從13世紀(jì)到14世紀(jì)一百多年間，威尼斯政府債的價(jià)格逐年下降，反映出政府信用的良好，以及國庫的充實(shí)。 公債逐漸從本質(zhì)上的政府直接稅收工具，變成了公民們喜歡的一種投資品。——這種轉(zhuǎn)換，是財(cái)政金融化良性運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵之關(guān)鍵。 同時(shí)期任何一個(gè)東方帝國的君主要知道了，估計(jì)怎么也搞不懂這是怎樣一種魔術(shù)，把從來都?jí)旱冒傩諅兇贿^氣的直接稅，變成百姓樂于交錢投資的事業(yè)！ 上述威尼斯政府的運(yùn)作，敝號(hào)將推出隨筆系列《財(cái)富之城》進(jìn)行詳述。
如果說威尼斯走出了一條政府公債公開市場(chǎng)化運(yùn)作的正規(guī)路徑，那么其宿敵熱那亞則走出了一條可以被今天的華爾街稱之為金融創(chuàng)新的路徑——熱那亞不僅發(fā)行公債籌集資金，它干脆把公債也私有化，公共事業(yè)也都私有化了。 熱那亞把政府要募集資金的公債，全部賣斷給公民組建的私人財(cái)團(tuán)——本質(zhì)就是包稅商，這些財(cái)團(tuán)不僅買斷公債，還買斷了公債附帶的稅收收入作為償還。 然后，私人財(cái)團(tuán)再把這些稅收收入切分成股份，放到市場(chǎng)上去賣和交易，以便分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)！ 由于稅收收入有一定不確定性，這種股份同樣也具有收益不確定性的特點(diǎn)，所以，經(jīng)濟(jì)史和金融史上也有觀點(diǎn)把這視為股份公司的起源。 也就是說，不同于威尼斯，熱那亞的公民可不能說是國家的債權(quán)人，而是國家的股東。 威尼斯還有國家專營的兵工廠，所有用于戰(zhàn)爭(zhēng)的戰(zhàn)艦都是兵工廠建造，熱那亞更猛，干脆都承包給私人，要打仗，就讓私人捐建。 好玩吧？想象得到嗎？ 再看佛羅倫薩。佛羅倫薩受益于布料和絲綢貿(mào)易，應(yīng)該算是最富有的城邦，所以公債發(fā)起很晚，不缺錢。 直到14世紀(jì)初期的黑死病，打擊了西歐的貿(mào)易，引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使得財(cái)政陡然見緊，佛羅倫薩才開始發(fā)行公債籌集公共資金。 佛羅倫薩和熱那亞這兩個(gè)城邦與威尼斯最大的不同，在于前兩者在政治上依然以世襲封建貴族為主，不像威尼斯在很早就確立了工商資本家的政治地位，佛羅倫薩和熱那亞政治上一直較為動(dòng)蕩，貴族與銀行家、工商資本家之間斗，與平民階層斗。三方之間因?yàn)楣藏?cái)政的負(fù)擔(dān)問題，時(shí)不時(shí)會(huì)引發(fā)一些暴動(dòng)和騷亂。 不論怎樣，公債體系已經(jīng)成為意大利邦國的政治經(jīng)濟(jì)基石。到15世紀(jì)中葉，威尼斯人稱公債體系為國家長(zhǎng)治久安的基石和國家聲譽(yù)的來源。 為了確保公債可以得到穩(wěn)定償還，15世紀(jì)的威尼斯政府又打造了公債基金，把公債籌集資金的一部分成立基金，委托給國內(nèi)幾家主要銀行加以管理，基金主要用于償還公債利息——財(cái)政運(yùn)轉(zhuǎn)已經(jīng)基本金融化。 這也就是今天我們視為財(cái)政創(chuàng)新的政府引導(dǎo)基金、財(cái)政基金的最早起源。 于此同時(shí)，財(cái)政更加緊張的佛羅倫薩，為了鼓勵(lì)公民買公債，則于1425年創(chuàng)立了人類歷史上第一支養(yǎng)老基金，讓大家購買養(yǎng)老基金，許諾在將來特定期限內(nèi)償還本金利息，政府則把基金用于購買公債。到期的基金，政府就售出公債回款來進(jìn)行償還。 由于購買這支基金的，以那些沒有成家，沒有后代的修女們?yōu)橹鳎员环Q為“嫁妝基金”。 今天，六百年后的我們，才開始做同樣的事。 熱那亞也不甘落后，基于它更為激進(jìn)的公民財(cái)團(tuán)買斷公債的做法，1407年，這批財(cái)團(tuán)成立了圣喬治銀行，用40年時(shí)間，把各個(gè)小財(cái)團(tuán)手中的股份全部收購，這樣，圣喬治銀行就控制了熱那亞的幾乎所有的稅收、鑄幣、鹽業(yè)，還管理著熱那亞的海外殖民地。 圣喬治銀行毫無疑問成為中世紀(jì)最大規(guī)模的商業(yè)企業(yè)，也是最大規(guī)模的銀行。 神奇的地方還在于，圣喬治銀行的股權(quán)，主要控制在宗教團(tuán)體、工商資本家和銀行家手中，與熱那亞當(dāng)權(quán)的封建貴族和平民階層無關(guān)！ 那個(gè)神奇的馬基雅維利非常看好圣喬治銀行這么一個(gè)機(jī)構(gòu)，他認(rèn)為，熱那亞雖然一直政治不穩(wěn)定，也沒有建立起威尼斯那樣的共和政體，但卻構(gòu)建起了一個(gè)商人為主的圣喬治銀行這么一個(gè)第三方機(jī)構(gòu)，起到了對(duì)封建貴族和平民團(tuán)體之間的分權(quán)制衡作用。 由于圣喬治銀行的存在，熱那亞公民更頻繁地使用公債進(jìn)行交易——因?yàn)榉€(wěn)定而安全，創(chuàng)造出了公債的二級(jí)交易市場(chǎng)，活躍了整個(gè)財(cái)政。 1454年，著名的維瓦爾第家族還通過圣喬治銀行放棄了一部分公債所有權(quán)，相當(dāng)于直接捐贈(zèng)給熱那亞財(cái)政。 為此，圣喬治銀行管理層為維瓦爾第樹了一尊雕像。——維瓦爾第擁有雕像并不是因?yàn)樗南覙匪闹刈唷端募尽罚且驗(yàn)楣珎?/strong>。 這還沒完，到15世紀(jì)中期開始，圣喬治銀行又發(fā)明了用紙幣來替代現(xiàn)金發(fā)放利息的做法。這又使得熱那亞成為西歐第一個(gè)有效使用紙幣流通的經(jīng)濟(jì)體。 圣喬治銀行的存在，保證了熱那亞在15世紀(jì)中后期在財(cái)政金融領(lǐng)域超越了威尼斯——熱那亞可以小得多的領(lǐng)地和少得多的人口，籌集到與威尼斯一樣的財(cái)政資金。 以上是中世紀(jì)到文藝復(fù)興時(shí)期，意大利北部城邦的公債奇跡。 這就是商業(yè)思維和商人的力量。 |
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