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本周五深次新股指數勉強翻紅，但是不少近端次新午后殺跌明顯，其中貴州三力已經不知不覺兩個跌停了，這個也是預期之中，之前開板的時候海豚在完整版里就說過過度高估，不管資金怎么想拉最多維持橫盤該調整還是要調整。威奧股份就不說了，周五也是大跌超7%，開板海豚都不想對其過多的著墨介紹，主要是亮點太少。還有浩洋股份也是這種情況。豪美新材也是碰上了舊改+精裝房的風口中間略微拉了下，后續還是會進一步回歸…. 總體這段時間不少新股開板確實被頂得多了，近端需要慢慢消化一下，等調整后再來介入。現在位置看著不太貴的近端可能就京北方和朝陽科技還可以。 周五基本是機構行情的票在獨自維持大局。八方股份、國聯股份紛紛漲停，日辰再度漲超7%不知不覺這個復合調味料的小龍頭也翻倍了。遠一點的如邁為周五再度漲停，上機數控也是有機構介入不少大漲超6%。不過近端里前面有機構介入的北摩、湘佳可能要調整一下。 周五兩只新股開板，分別是長源東谷和新產業，其中長源東谷是柴油發動機的，也是主吹國六邏輯，但是關聯度可能比雪龍還要次一點。周五國六題材也是再度活躍，科創的奧福環保和艾可藍紛紛漲停，就雪龍表現較差。再有開板的新產業也是機構買了不少，質地好不用說關鍵是好股有沒有好價，關于新產業的剖析已提前在店鋪上架，有需要的可以掃描如下二維碼提前去看。 IPO核發4家22.53億，家數雖增多但不缺亮點股 周末消息不少，創業板注冊制在加速推行，最超預期的還是科創要試點單次T+0交易，這個在不斷向海外學習，可以說未來基本面將變得越來越重要，市場將越來越理性，思路也將越來越機構化。再有周五IPO核發重新起量，上周只有1家，這周一口氣增至4家，不過合計募集金額不多，總共22.53億，分別為新天綠色能源（4.42億）、成都康華（9.97億）、無錫帝科電子（4.58億）、北鼎晶科（3.56億）。還有一點比較好的是本周核發的新股感覺亮點明顯較前兩周有所提升，這個是個好事情。 新天綠色能源：A+H上市，河北天然氣分銷商+風電發電企業 簡評：主要看點在發電業務吧。不太好的是周末說要加大A股和H股的套利，那么對于A+H上市的新股不是特別好，在加上這個港股并沒有突出的龍頭地位和題材亮點。 公司控股股東為河北建投，持股比例為50.50%。2010年10月在港股聯交所主板上市，目前港股市值60億港元左右。公司主要業務為天然氣銷售和風力發電業務，2018年營收占比分別為63.54%、33.28%。 截至2018年底，公司控股風電累計裝機容量4415.75MW，2017年按累計控股裝機容量計算市占率為1.78%，2018年按風電控股發電量計算市占率為2.1%，控股風電場平均利用小時數達到2482小時。 在天然氣業務領域，公司主要從事長輸業務及城市天然氣輸配與銷售業務，且主要集中在河北省境內。目前河北省地縣縣級市的燃氣特許經營權已基本授完，公司擁有石家莊市經濟開發區、高邑、深州、晉州、寧晉、安國等區域的燃氣特許經營權。以2018年度天然氣總銷量計算，公司為中國石油華北地區第三大分銷商和河北省領先的天然氣分銷商之一。2016年消費量計算公司在河北省內市占率為15.77%。 2019年根據公司在港股的披露收入為119.43億元，同比增長19.73%；股東應占凈利潤為14.15億元，同比增長11.51%。天然氣銷售業務和風電業務2019年分別同比增長21.87%、 15.58%，但兩塊業務毛利率水平相差很多，2019年公司風電業務的毛利率高達61.54%，但天然氣業務的毛利率僅為10.88% 天然氣領域主要競爭對手：中國燃氣（0384.HK）、新奧能源（2688.HK）、華潤燃氣（1193.HK）、昆侖能源（0135.HK） 風電領域主要競爭對手：龍源電力（0916.HK）、華能新能源（0958.HK）、大唐新能源（1798.HK）、節能風電（601016） 成都康華生物：暴利！奧康鞋業跨界疫苗，國產二倍體細胞狂犬疫苗第一家，兩年利潤從不到600多萬增至1.66億 簡評：前腳剛來了萬泰，后腳就有康華登陸，今年疫苗企業上市家數罕見增多，可能yiqing后對疫苗企業的重視力度在加大吧。康華雖然品種單一，但是確實暴利啊，就是不知上市后還能否維持高增長。 目前我國常用的狂犬疫苗依據細胞基質種屬差異可分為兩大類： 1、動物細胞狂犬疫苗：地鼠腎、雞胚、非洲綠猴腎（VERO）細胞。 2、人二倍體細胞狂犬疫苗：人源細胞（健康的人胚肺成纖維細胞）。  動物細胞狂犬疫苗由于產量大、價格低，是我國目前狂犬病預防的主要疫苗種類，市占率達90%左右。人二倍體細胞狂犬疫苗由于是人源細胞培養基質，相較于動物源性細胞狂犬疫苗局部和全身不良反應發生率更小，理論上無致腫瘤風險。  公司為國內首個上市銷售的人二倍體細胞狂犬病疫苗，2014年獲批上市打破了國內狂犬病疫苗一直沿用動物細胞制備的局限，且同樣的保護效果，價格僅為國外同類產品的十分之一。隨著接種者，尤其是孕婦、兒童、過敏體質人群等對疫苗使用的安全意識和要求不斷提升，人二倍體細胞狂犬病疫苗的需求不斷增長，其批簽發占比從 2016 年度的 0.50%提高到了 2018 年度的 3.34%。 凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）也是公司主要收入來源，營收占比超92%。2017、2018年公司狂犬疫苗營收分別同比暴增182.38%、128.28%。 此外公司的ACYW135 群腦膜炎球菌多糖疫苗（為流腦疫苗的一種，是多價疫苗）也于2011年上市銷售，但是該疫苗銷售量較小，2018年營收規模只有800多萬，市占率從2016年的35.44%下降至2018年的22.74%，主要是因為流腦疫苗大部分市場份額由屬于免疫規劃的第一類疫苗 A 群 C 群腦膜炎球菌多糖疫苗及 A 群腦膜炎球菌多糖疫苗占據，而公司的ACYW135 群腦膜炎球菌多糖疫苗為二類疫苗，目前公司該疫苗主要銷售集中在廣東地區及少量對外出口。 公司2017、2018年業績也是飆升，營收從2016年的9200多萬增至2018年的5.59億，凈利潤則從2016年的660多萬增至2018年的1.66億。值得一提的是公司實控人王振滔，其也是奧康鞋業的創始人，直接及間接持續比例39.81% 可比公司：成大生物——人用狂犬病疫苗（Vero 細胞） 無錫帝科電子：晶硅太陽能電池正面銀漿制造商 公司主要產品為晶硅太陽能電池正面銀漿，目前主要用于太陽能電池的生產，在常規單/多晶電池、金剛線黑硅電池、PERC單/多晶電池、N-PERT電池及高目數細線徑網版和無網結網版印刷等應用上具有多系列產品。 正面銀漿為電池片及組件上游重要原材料，技術含量較高，對于光電轉換效率等性能有著重要作用。2011 年以前國內正銀技術一直未有突破，之后帝科股份、蘇州晶銀、匡宇科技等國產正面銀漿生產企業才逐步打破了由杜邦、賀利氏、三星 SDI 和碩禾四大漿料廠商占據的太陽能正銀漿料市場，2017 年國產正面銀漿已能滿足 20%的市場需求，未來仍有較大提升空間。 2018年公司營收為8.32億，扣非凈利潤為4,811.03萬。 主要競爭對手：蘇州晶銀新材料（蘇州固得旗下子公司）、匡宇科技（870024） 深圳北鼎晶輝：主打高端廚房小家電 海豚簡評：小熊已然成牛股，這后腳北鼎就來了。北鼎前段時間在逛養生壺的時候還看到過，但是價位是小熊的三四倍，動輒上千元，搞不懂為啥能溢價這么高。不過其和小熊一樣都是主打線上，不同的是小熊以線上分銷為主，而北鼎是直銷，可能是價位貴所以內銷規模只有小熊的20%左右，差距有點大…這個后續再仔細看下再下結論。 此前關于小熊電器的剖析鏈接如下：  公司為高品質廚房小家電及配套產品生產商，公司成立之初以外銷貼牌加工為主，主要外銷客戶為惠而浦集團、鉑富集團等，到2018年公司外銷OEM模式占比為41.57%，ODM模式占比為7.25%。 從2010年開始公司大力拓展自主品牌業務，在國內打造自主品牌“BUYDEEM 北鼎”，定位于高端廚房生活品牌，好像專門瞄準高端女性群體。2018年公司內銷自主品牌營收占比已達50.26%。銷售渠道上以線上銷售為主，線上直銷、線上分銷2018年營收占比分別高達35.57%、6.62%。 此外公司還設立了福田中心城店、寶安壹方城店、福田卓悅匯店、南山海岸城店等多家線下直營店。也因為公司產品定位高端，所以公司內銷毛利率高達67%左右，遠高于小熊32%左右的毛利率水平。 公司產品品類覆蓋多士爐（自動面包片烤爐）、養生壺、烤箱、電熱水壺、飲水機、蒸鍋、周邊食材（各種茶飲料包及傳統滋補品）等。 從營收結構上，多士爐為公司第一大收入來源，營收占比在35%左右，其主要以外銷為主；養生壺為公司第二大收入來源，且以自主品牌為主，營收占比在三成左右；電熱水壺占比在11%左右，但還是以外銷貼牌為主。 此外公司還積極布局養生食材和周邊用品等中高頻消費產品，養生食材、養生壺烤箱周邊用品、烤箱以及飲水機收入規模逐年增長。如養生食材營收占比從2016年的 1.36%提升至 2018 年的 6.39%。養生壺周邊配套產品，如泡茶杯、隨身杯、分裝杯、儲物罐及玻璃碗等以及烘焙周邊用品收入也在大幅增長。2018年公司營收為6.07億，凈利潤為6800多萬。 |
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