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一、前言 這兩天比較忙，沒時間寫全新的內容，就簡單把2月份寫的個股研究看好正海生物的理由再給大家看看。 最近正海生物突破了我們分析的上軌，這兩天有加速上漲的趨勢。今天正好把這個技術圖形也補充一下，接下來關注活性生物骨獲批情況。 正海生物我們并沒有買，當時分析的時候也是對公司比較看好，可是覺得中短期沒什么好機會。其實疫情帶來了中短線比較好的買點，正是我們當初文章分析的65元附近（6月5日除權以前的價格，除權之后大概在43.50元附近），現在回頭看，就相差1元的價格，具體可以看第二部分看好正海生物的理由（完全復制20200216的內容）。 另外，今天盛視科技漲停了，當初寫文章分析的時候估計開板可能在120元附近是正常的。結果公司在不到90元就開板了。這些都是資金博弈的結果，和我們分析的有一定差別很正常。本來新股一開板我是會馬上把中簽的賣出了，但考慮到跟我們分析的相差太大，后續很有可能第二波炒作，所以現在依然還在持有。目前股價已經到103元附近，可以說跟我們分析的已經差不多了。還會不會繼續炒作上去，這個誰也不知道，就看資金的博弈情況了。 二、看好正海生物的理由（時間20200216） 1、 看好公司產品海奧口腔修復膜的增長空間。隨著老齡化以及消費升級的不斷推進，未來種植牙手術量會保持高速增長。截止2018年6月，我國注冊口腔診療機構達到17萬家，口腔服務行業進入爆發黃金期，從診療人次來看，2015年全國口腔年診療人次接近3億，口腔診所市場規模約達人民幣170億元，預計2015-2020年市場將以15%-20%的速度快速增長；而2015年全國口腔醫療設備市場規模可達1346億元左右，預計到2020年全國口腔醫療設備及相關產品與服務市場將突破4000億。 2、 看好公司產品海奧口腔修復膜的進口替代。目前，膠原類口腔生物膜整體性能相比其他類別具有顯著優勢，廣泛獲得臨床認可。其中，已經在國內上市的膠原類膜主要是瑞士蓋氏Geistlich公司的Bio-Gide，占據了國內大部分口腔修復膜領域的市場份額，市場份額超過70%，正海生物作為本土化企業，海奧口腔修復膜占據國產份額第一，市占率不到10%，未來進口替代的市場空間很大。 3、 公司骨修復材料獲批不久，看好未來銷售增長空間。由于2015年才上市，由于上市時間較晚，一方面需要學術推廣突出自身的產品優勢與特色，另一方面，受制于產品招標、進醫院進展等，實際上銷售還處于起步階段，醫生對于產品的接受也有過程，這個過程要根據情況，一般需要3-5年。公司骨修復材料（海奧）2018年實現1120萬元的銷售額，增長超過33%，而2019H我們判斷增速超過35%，隨著越來越多醫生嘗試使用產品，我們認為公司的海奧骨修復材料未來會保持加速增長的趨勢。 4、 看好公司活性生物骨上市預期，初步測算未來市場空間超過5億元。公司活性生物骨具有極大優勢，是公司含有膠原蛋白的骨修復材料（海奧）的創新升級產品，與第一代骨修復材料（海奧）不同的是，通過基因工程技術在骨生長因子上融合了能特異結合膠原的膠原結合區，制備出能與膠原材料特異結合的骨生長因子BMP-2(骨形態發生蛋白)，再將骨生長因子定向地錨定到膠原生物骨材料上。與此同時，活性生物骨又首次創新性地建立了膠原生物材料的生長因子緩釋方法，即不僅讓生長因子與膠原生物骨牢牢結合，又建立了緩釋機制。通過緩釋釋放生長因子，刺激細胞分化和血管生成，能夠快速修復一般的損傷和創傷，相比普通的骨材料，用的骨生長因子劑量也會少很多。 5、 看好公司在研項目子宮內膜的市場空間。目前，公司正在進行子宮內膜的預試驗，適應癥為“子宮內膜黏連預防及治療”，相比上述在南京鼓樓醫院實施的“子宮內膜瘢痕化治療”，前者適應癥對應的空間將會更大。我們非常看好這一重磅產品上市后的巨大潛力，按照我國每年人流1500萬人次，保守預計假設20%使用子宮內膜用于預防或者修復，則對應人群也將在300萬人，假設子宮內膜出廠價1000元，則對應出廠口徑市場容量在30億元。當然，距離上市還有很長的路要走，按公司預計至少還得5年時間。 6、 整體上看，目前正海生物股價處在高位震蕩過程中，按目前公司業績增速，估值并不具備很大優勢。市場預期公司新產品活性生物骨會在2020年獲批，這將為公司帶來一款重磅產品，所以不少機構資金看好，公司股價也是一步一個臺階，逐漸走高。不排除未來進一步炒作，特別是公司新產品獲批確認時，而這個時候如果股價出現再次大幅上漲，往往是中短線資金獲利了結的好時機。（20200216） 7、 目前公司股價在高位震蕩，年線還在加速上移，股價也沿著上升通道震蕩走高，持有的繼續持有問題不大。不過中期60日均線在掉頭向下，接下來股價會在60日線和年線逐漸黏連之后做一個中短期的方向選擇。（20200216） 8、 中短期來說上升趨勢下軌65元附近【除權之前，除權之后是在43.50附近，我們發文之后的低點很久，已經很精準了。20200615】會是比較好的介入點，前高90元附近是比較好的止盈位。（20200216） 9、 中長線目前還不是非常好的布局時機，未來如果創業板走牛，股價不一定會有很好的介入時機，暫時觀望為好。特別是公司活性生物骨獲批上市之后，真正能夠體現在業績上需要很長時間，而且目前股價已經有所體現，所以中長線布局建議還是等更好的機會。（20200216） 三、正海生物最新技術狀態（20200615） 公司股價在5月中旬突破了之前的箱體震蕩，進入到加速上漲的過程中。自從我們2月16日分析之后，公司股價和我們分析的比較接近。先向上接觸了一下上軌，接著又回落到下軌，然后在轉向上，逐漸突破平臺上軌。 目前股價已經在前面非常大的上升趨勢通道上軌，而且有突破上去的跡象（如下圖）。正海生物股價不斷新高，上方沒有套牢壓力【歡迎關注股市戰友】。目前這個位置有技術壓力，不過這個量能連續溫和放大，非常有利的資金狀態。未來大概率會繼續震蕩上漲，直到這些做多力量釋放完畢，才會出現比較大的調整。如果活性生物骨很快獲批，不排除出現加速上漲，獲批之后有可能會進入到比較長時間的震蕩調整時期（這些都是猜測，一切以具體走勢為準）。 四、之前研究文章 20200216個股研究系列：再生醫學領域領導者正海生物【點擊查看】 利益披露：本人未持有正海生物。 【個人觀點，僅供參考，據此操作，盈虧自擔】 以上內容還有很多不足之處，還望大家多指點指點，一起討論，爭取更加深入的了解公司情況。如果朋友有什么更好的信息和觀點，我們可以繼續探討。 相關上市公司： 恒瑞醫藥 復星醫藥 麗珠集團 安科生物 樂普醫療 貝達藥業等 相關證券：
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